投資實體黃金與「 紙黃金 」有何分別?

Gold investment for diversification 紙黃金

幾十年前香港股市發展尚未成熟,小投資者亦不容易接觸到各式各樣的投資產品,我們的上一輩都會視黃金為一項保值投資,有抗通脹功能。中國⎡大媽⎦熱衷於來港購買黃金首飾,箇中原因莫過於黃金的保值功能。

除以金器首飾作嫁妝之外,黃金往往被視為多元化投資組合的重要組成之一。究其原因,歷史數據顯示黃金與股價及其他資產有負相關的關係,即在一般情況下,股市下跌時,黃金升值。一個分散得宜的投資組合,應包括不同種類的資產類別,除了股票、債券、外匯、物業以外,黃金是最常見的組成部分之一。

在香港的主要購物區,「金鋪比米鋪多」,買賣實體黃金算是相當方便。而事實上,黃金市場流動性高,套現容易。除了親身到金鋪買金(如金幣或金條),「紙黃金」亦是黃金投資的一種方式,較受小投資者歡迎的黃金投資產品有黃金ETF及黃金基金。

甚麼是 紙黃金 ?

你應該會問,那到底投資於實體黃金和 紙黃金 兩者之間有甚麽分別和利弊?我們用黃金交易所買賣基金(ETF)來作比較。

黃金ETF是一種以追蹤黃金價格為目標的被動式投資工具(扣除開支)。雖然,理論上黃金ETF投資者有權將股權轉換成實體黃金,但由於種種限制,技術上投資者很難將紙黃金兌換成實體黃金。至於黃金CEF的價值則由發行商所擁有的實體黃金所支持,惟收費比ETF高。

購買紙黃金的交易成本一般亦比實體黃金低。購買實體黃金,在黃金現貨價之上須要加一項差價,以支付黃金銷售商(如金鋪)的利潤。與之對比,投資紙黃金無須繳付現貨價以外之差價,但就如購買其他證券如股票一樣,投資者須付經紀佣金,而黃金ETF亦涉及管理費用。

市面上的黃金ETF產品主要追蹤倫敦黃金定盤價,近年推出的人民幣黃金ETF其實大同小異,主要差別在於單位價格以人民幣定價,投資者在將單位兌換成其他貨幣(如港幣)前,須注意匯率風險。

除了實體和紙黃金外,投資者亦可考慮其他較間接方式涉足黃金市場,如投資於黃金礦業公司的股份、以黃金為主題的互惠基金、以及黃金掛鉤定期存款。

黃金互惠基金主要投資於黃金礦業公司或以黃金或貴金屬業務為主的上市公司或其發行的證券。跟其他互惠基金一樣,黃金基金由專業基金經理主理,投資者一般須繳付認購費、管理費和贖回費用。

黃金掛鉤定期存款是一種與黃金價格的市場走勢聯繫的定息存款,回報較一般定期存款為高。

最後一提,投資者無論是購買任何類型的紙黃金投資產品前,務必細閱產品的相關說明書,從而了解風險和產品特性,再仔細想想,產品是否切合自己的投資目標和風險承受能力。

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